OpenAI에 대한 나의 짧은 생각

OpenAI에 관한 글을 통째로 써봤는데, 아래 요약본 보고 다들 어떻게 생각하는지 좀 알려줘.

핵심 요지:

2022년 11월, ChatGPT가 혜성처럼 등장해서 5일 만에 사용자 100만 명을 찍으며 당시 기준으로 역대 가장 빨리 성장한 앱이 됐어. 두 달 뒤엔 월간 활성 사용자(MAU) 1억 명을 돌파했고, 몇 년 지나지 않아 월간 활성 사용자 10억 명을 찍은 역대 가장 빠른 앱이 됐지. 원래 비영리 단체로 시작했던 OpenAI는 모델 학습에 들어가는 천문학적인 비용 때문에 2019년에 '이익 제한(capped-profit)' 모델로 전환하는 논란의 결정을 내렸어. AI 구독 서비스와 API 키부터 로봇 공학, 소비자용 하드웨어 기기까지 아우르는 거대한 TAM(전체 시장 규모)을 고려하면, OpenAI는 향후 10년간 가장 영향력 있는 기업 중 하나가 될 게 확실해. ChatGPT와 그 뒤를 이은 OpenAI의 제품들이 역사를 영원히 바꿔놨다는 건 의심할 여지가 없지.

알아둬야 할 수치들:

• 8,520억 달러 규모의 기업 가치.

• 2025년 연간 예상 매출 200억 달러.

• 2026년 9월 기준 ARR(연간 반복 매출) 500억 달러.

• 주간 활성 사용자 12억 명 이상.2

• 유료 사용자 약 5,000만 명.

• 2030년까지 예상 누적 현금 소진액 6,650억 달러.

• 2030년 - 현금 흐름 흑자 전환 예상 시점.

• 누적 투자 유치액 1,780억 달러.

• 27% - 알려진 마이크로소프트 지분율.

부정적 견해(Bear Thesis):

OpenAI의 인기를 부정할 순 없지만, 그 사용량이 수익성 있는 사업으로 이어질지는 여전히 미지수야. OpenAI는 현금 흐름 흑자 전환 시점을 1년 뒤로 미뤘고, 이제 2030년까지 무려 6,650억 달러라는 어마어마한 현금을 쏟아부을 것으로 예상돼. AI 분야는 보통 전환 비용이 낮아서 OpenAI의 해자가 정확히 어디에 있는지 불분명하고, 구글이나 메타 같은 경쟁사들은 유통망이나 제품 보조금 지원 능력 면에서 엄청난 구조적 우위를 점하고 있거든. 게다가 OpenAI는 다른 기업들은 물론이고 여러 주와 국가들로부터 끊임없이 소송과 법적 문제에 시달리고 있어. 결론적으로 OpenAI에 투자한다는 건, 이미 기업 가치가 1조 달러에 육박하는데도 물음표가 가득하고 앞으로도 수년간 적자가 예상되는 회사에 돈을 넣는다는 소리지.

최종 결론:

OpenAI는 역사상 몇 안 되는, 세상을 완전히 뒤바꿔 놓은 정말 매력적인 회사야. 매출이 미친 듯이 성장하고 있고 주간 활성 사용자가 10억 명을 훌쩍 넘는 등 긍정적인 신호도 확실하지. 하지만 이미 너무 높아진 기업 가치와 앞으로 수년간 이어질 적자 예상을 고려하면, 내 기준에선 너무 위험한 투자처야. OpenAI로 쉽게 돈 벌던 시절은 이미 끝났어. 나는 개인적으로 S-1(상장 신청 서류)이 나오고 재무 상태가 더 명확하게 공개되기 전까지는 투자 결정을 보류할 생각이야.