딥시크, 알리바바 투자 거절: 거대 기술 기업 생태계보다 독립성 우선

지난 4월, 딥시크는 중국 최대 기술 기업인 텐센트와 알리바바의 관심을 끄는 대규모 자금 조달 계획을 발표했습니다. 하지만 최근 알리바바와 딥시크 간의 협상이 결렬되었다는 사실을 단독으로 확인했습니다.

딥시크 측 관계자에 따르면 양측은 구체적인 투자 조건에 합의하지 못했습니다. 한편으로는 알리바바의 내부 생태계가 딥시크의 우선순위와 맞지 않았고, 다른 한편으로는 딥시크가 대체 투자자를 찾기 어렵지 않은 상황에서 계약상의 제한 조항을 최소화하려 했기 때문입니다.

즉, 알리바바의 통합 AI 생태계에 대한 강한 열망과 독립적인 모델 기업으로서의 딥시크의 입지 사이에 근본적인 갈등이 존재합니다. 거래에 정통한 여러 소식통도 이러한 의견을 뒷받침했습니다.

알리바바의 통합 AI 야망
올해 초부터 알리바바는 AI 분야 내 자사 생태계를 완전히 통합하려는 시도를 해왔습니다. 3월에는 통이 연구소, 큐웬 부서, 오공 부서를 포함한 5개 주요 부서를 수용하는 알리바바 토큰 허브를 설립했습니다. 이는 파운데이션 모델 R&D부터 B2B 및 B2C AI 애플리케이션까지 전체 파이프라인을 포괄합니다. 5월 초에는 통합 AI 디지털 휴먼 큐웬 샤오지우워를 출시하며 타오바오, 고덕지도, 티몰, 플리기, 알리페이 등 핵심 앱에 큐웬 AI 어시스턴트를 통합하는 작업을 가속화했습니다.
알리바바 그룹에 의견을 요청했으나 보도 시점까지 답변을 받지 못했습니다.

거대 기업과의 힘겨루기
한편, 딥시크와 잠재적 주주들은 전략적인 줄다리기를 벌이고 있습니다. 블룸버그는 사정에 정통한 소식통을 인용해 텐센트가 이번 라운드에서 최대 20%의 지분 인수를 제안했지만, 딥시크는 그 정도의 통제권을 넘겨주는 것을 꺼리고 있다고 보도했습니다.
최상위 모델 기업의 잠재적 투자자 명단에 텐센트와 알리바바가 모두 등장했다는 사실은 의미가 큽니다. 어느 거대 기업이든 딥시크의 주주가 되면 차세대 AI 서사라는 인프라 동맹에서 엄청난 이점을 얻게 됩니다. 분명 거대 기술 기업들은 이 판에 참여하고 싶어 합니다.

시장 역학의 변화
하지만 모델 기업들이 자금을 구하기 위해 필사적으로 매달리던 시대는 끝났습니다. 현재 딥시크에 투자하려는 기관이 너무 많아 알리바바와 같은 거대 기업조차 협상력이 거의 없습니다. 게다가 딥시크는 자금이 부족하지도 않습니다.
헝예 캐피털의 매니징 파트너인 장 이는 현재 딥시크에게 가장 좋은 자금 조달 제안은 제약 조건이 가장 적은 것이라고 말했습니다.

사실 창업자 량원펑의 독립성에 대한 고집은 딥시크 역사의 특징이었습니다. 2023년 7월 설립 이후 딥시크는 하이플라이어 퀀트의 내부 자금으로만 운영되었으며 외부 지분 투자를 받은 적이 없습니다. 량은 이전에 중개인을 통해 텐센트와 알리바바의 투자 제안을 거절하며 거의 3년 동안 거대 기업과 VC들을 멀리해 왔습니다. 그는 지분을 희석하거나 투자자의 상업화 의제에 따라 회사를 운영하도록 강요하는 외부 투자는 받지 않겠다고 명시적으로 밝힌 바 있습니다.

왜 지금 문을 열었나?
이제 문이 열렸지만 회사의 마지노선은 여전히 확고합니다. 장 이에 따르면 이번 자금 조달은 두 가지 핵심 목적이 있습니다. 첫째, 점점 더 비싸지는 AI 군비 경쟁에서 경쟁력을 유지하기 위한 컴퓨팅 파워와 R&D 자금 보충, 둘째, 우수한 인재를 유지하기 위한 직원들의 명확한 시장 가치 평가 기준 제공입니다.

딥시크는 결코 파산 직전이 아닙니다. 2025년 하이플라이어 퀀트는 700억 위안의 운용 자산에서 56.55%의 연간 수익률을 달성했습니다. 성과 수수료만으로도 7억 달러 이상의 현금 흐름을 창출할 수 있습니다. 딥시크는 상업적 압박을 가하지 않으면서 기술적 이상을 이해하는 투자자를 찾고 있습니다.

높은 판돈과 국가의 개입
이번 라운드의 제한 사항은 매우 엄격한 것으로 알려졌습니다. 지난 4월 23일, 딥시크가 3,000억 위안의 가치로 평가받으며 500억 위안을 조달하려 한다고 단독 보도한 바 있습니다. 이 가치 평가는 내부 직원들에 의해 확인되었습니다.
5월 초 파이낸셜 타임스는 이번 라운드의 최종 가치가 450억 달러 내외에서 결정될 수 있다고 보도했습니다. 또한 그 보도에서는 중국 집적회로 산업 투자 펀드(빅 펀드)가 이번 라운드를 주도하기 위해 협상 중이라고 언급했습니다. 최종 참여자 명단은 아직 확정되지 않았습니다.

한 투자자는 현재 상황을 생생하게 묘사했습니다: 이제 투자자들이 량원펑을 쫓아다니며 그가 최종적으로 누구를 선택할지 지켜보고 있습니다. 여러 투자자는 국영 자본이 최종 라인업에서 중요한 역할을 할 가능성이 높다고 분석합니다. 공업정보화부 정보통신경제 전문가 위원회 위원인 판허린은 빅 펀드를 도입하는 것이 단순히 돈 때문만이 아니라 미래 AI 보안 및 규제 준수의 요구를 충족하기 위한 것이라고 믿습니다. 딥시크에게 있어 국가 주도의 투자는...