Anthropic S-1 서류로 드러난 폭발적인 성장, 리스크, 그리고 막대한 컴퓨팅 비용 | WSJ

왜 다들 이 "손실"이 투자용으로 사용된 전환사채에 대한 회계 처리일 뿐이라는 사실을 묻어버리는 거지?

얘네 convertible notes로 돈을 엄청나게 끌어왔어. 대차대조표상에는 부채로 잡히지만, 실제로 갚아야 할 현금이 아니라 그냥 보유자가 주식으로 바꿀 수 있는 권리일 뿐이야. 그리고 회사의 기업 가치가 오를수록 이 사채의 가치도 올라가지. 그래서 사람들이 전환을 원하면 엄청난 양의 지분을 줘야 한다는 걸 부채로 인식해야 했던 거야.

800억 달러 순손실 중 730억 달러는 그냥 사채 가치를 재평가한 것뿐이라 실제 돈이 오간 건 아니야.

실제 영업 손실은 70억 달러 정도였지.

물론 730억 달러가 가짜라는 건 아니야. 실제로 주식으로 전환되면 다른 주주들의 지분이 희석될 테니까. 하지만 이건 핵심 사업과는 아무런 상관이 없는 문제야.

저널이 확인한 새로운 예비 투자설명서에서, 이 AI 거대 기업은 2026년 상반기에 807억 달러의 순손실과 긴 리스크 요인 목록을 공개했습니다.

새로운 공시에 따르면 Anthropic은 파죽지세의 매출 성장을 기록하고 있지만, 메가 IPO를 준비하면서 좁은 고객 기반과 필수적인 컴퓨팅 파워에 대한 불확실한 접근성 등 긴 리스크 목록에 직면해 있습니다.

회사는 향후 몇 년 동안 아직 협상 중인 거래를 포함하여 더 많은 컴퓨팅 용량을 확보하는 데 7,500억 달러를 잠재적으로 지출할 수 있음을 시사했습니다.

추신:

https://www.reuters.com/business/anthropic-recorded-net-loss-over-80-billion-first-half-this-year-wsj-reports-2026-10-20/

Anthropic, 올해 상반기 800억 달러 이상의 순손실 기록, WSJ 보도

10월 20일 (로이터) - AI 스타트업 Anthropic이 올해 상반기에 800억 달러가 넘는 순손실을 기록했다고 월스트리트 저널이 화요일 예비 기업공개(IPO) 투자설명서를 인용해 보도했습니다.

보도에 따르면 이는 전년 동기 130억 달러의 순손실과 비교되는 수치입니다.

저널 보도에 따르면 해당 손실의 대다수인 720억 달러는 회사가 자금 조달을 위해 발행한 전환사채 및 기타 상품의 가치 변동과 관련된 회계 비용에서 발생했습니다.

Anthropic은 2026년 상반기에 800억 달러 이상의 GAAP 순손실을 기록했습니다.

상기: Anthropic은 선택적으로 2분기 5억 5,900만 달러의 "조정 영업 이익"을 유출한 바 있습니다. 이제 그들의 S-1 서류는 2026년 상반기에 800억 달러가 넘는 순손실과 더불어 Google, AWS, Broadcom에 대한 5,180억 달러 규모의 취소 불가능한 장기 컴퓨팅 약정을 드러냈습니다.

2026년 상반기의 비현금성 전환사채 비용을 고려하더라도, 그들의 핵심 영업 비용과 하드웨어 부채는 천문학적입니다(87억 달러의 현금 및 영업 손실).